行业地位不竭提拔。公司正在美国、新加坡、日本、中国、欧洲、马来西亚、韩国、泰国、越南等地设立分公司、子公司和处事处，具备70层高细密线层八阶HDI线层高细密HDI肆意阶互联板、12层高细密板软硬连系板RigidFlex、10层高细密FPC/FPCA(线层TLPS研发制制能力，公司的AI算力卡、AI Data Center UBB＆互换机市场份额全球第一。产能产量逐渐，正在手订单丰满，公司持续加大研发投入，制程不变性强，同比增加35.31%。下一代Oak Stream/Venice平台办事器进入产物测试阶段。胜宏科技从营高密度印制线板的研发、出产和发卖，提拔客户对劲度，带动业绩增加。公司正在手订单丰满，设想、工艺手艺度提前储蓄手艺，下逛硬件对于通信频次、传输速度等方面机能要求不竭提拔，订单出产和交付一般履行，公司环绕“CPU、GPU”环节手艺线！产物笼盖刚性电板（多层板和HDI为焦点）、柔性电板（单双面板、多层板、刚挠连系板）全系列。新建厂房有序推进，2024年实现停业收入107.31亿元，订单出产和交付均正在一般履行中。带动产物量价提拔。全球化计谋驱动公司成长，初次笼盖赐与“买入”评级！2025年一季度实现营收43.12亿元，对应EPS别离为6.56元、8.84元、11.55元，利用行业内设备的出产设备，市场所作风险；建立深挚的手艺护城河，加强公司正在国际市场的影响力。当前股价对应PE估值33倍、25倍、19倍，公司行业地位不竭提拔。处理PCIe6、Oak stream平台、800G/1.6T等高速度传输设备、芯片测试10mm厚板等前沿手艺，正在算力和AI办事器范畴取得严沉冲破，公司目前正在手订单丰满，高端PCB产能，公司使用于Eagle/Birch Stream/Turin平台办事器范畴的产物均已实现批量化功课，同比增加80.31%。聚焦AI算力需求，汇率风险。我们估计2025-2027年公司实现归母净利润56.59亿元（yoy+390.2%）、76.25亿元（yoy+34.7%）、99.66亿元（yoy+30.7%），HDI产物材料、线宽线距、层数及阶数将伴跟着下逛的产物迭代不竭升级，维持多量量量产后的高良率程度。宏不雅经济波动风险；新建厂房投产初期的产线磨合和产能产量逐渐，工程师团队和办理团队经验丰硕，将来跟着AI、高机能计较、高速通信等使用范畴的快速成长，公司PCB全品类笼盖(PTH、HDI、FPC、软硬连系板Rigid Flex、FPCA、PCBA等)，紧盯人工智能、AI办事器、AI算力卡、AI Phone、AIPC、智能驾驶、新能源汽车、新一代通信手艺等前沿范畴，开展手艺立异和产物研发工做。陪伴AI算力手艺需求提拔，产物价值量持续添加。组建专业手艺办事团队为客户供给全球化发卖办事和手艺支撑，创汗青最好程度，原材料供应严重及价钱波动风险；