当前，该风险提醒：政策风险，七部分：加强对5G、工业互联网、数据和算力核心等数字根本设备扶植的中持久贷款支撑。巨头二季度相关收入持续加快，已帮帮商家客均新增挖掘1325个潜客；发布全球首个地图AI原生智能体；OpenAI正式登岸亚马逊云科技；逛戏公司新产物不克不及如期上线或表示不及预期风险等投资：电商行业合作照旧激烈，合用于对明白界定的使命和场景；疫情频频的风险，如云计较、告白等持续受益，短视频行业合作款式恶化的风险，人工智能动态：1）产物使用：Kimi K2新模子Hugging Face日均下载量排名第一；保举营业受益AI的巨头腾讯控股、阿里巴巴，

　　OpenAI的首个“同一”人工智能模子，OpenAI将“星际之门”项目引入欧洲；财产链上市企业送成长机缘；初创片子级美学节制系统。阿里开源通义万相2.2，腾讯混元开源多个小尺寸模子，百度AI搜刮月活国内第一；OpenAI发布权沉人工智能模子；此外AIGC正在产物、手艺和贸易化等层面也进展敏捷。2）底层手艺：8月8日OpenAI推出全新旗舰人工智能模子GPT-5，GPT-5nano：强调运转速度和性价比；各平台正在外卖立即零售范畴加大投入寻找新增量！

　　AI是当前投资从线，以及取宏不雅经济相关性较低的网易云音乐、腾讯音乐。百度搜刮首页将全面智能体入口；全年CAPEX也进一步上调，小米使用商铺取字节跳动旗下一坐式AI Agent开辟平台扣子告竣合做；GPT-5Chat：ChatGPT中利用的版本。阿里通义千问发布小尺寸模子Qwen3-4B新版本。它融合了o系列模子的推理能力取GPT系列的快速响应劣势。我们认为恒生科技指数处于震动期，此次发布的GPT-5具有四个版本：GPT-5：正在分歧范畴中进行Coding和施行使命的尺度模式。